2000年以来，美联储共降息32次。美联储降息25个基点后，各类资产通常有以下表现：股票市场 美股：降息当日道指、标普500下跌概率较大，32次中下跌次数均为18次，纳指涨跌各半。从长期来看，预防式降息后美股整体上涨，如2019年降息周期中，标普500上涨15%，纳斯达克涨幅达20%；若经济已衰退，如2008年，美股短期或下跌20%—30%，但量化宽松启动后，盈利修复驱动市场反弹。 A股：美联储宣布降息后的下个A股交易日，上证指数下跌17次，平均下跌0.25%，深证成指下跌17次，平均下跌0.28%。分行业来看，仅石油石化行业指数均值为正，平均上涨0.11%，基础化工、计算机等行业相对抗跌，食品饮料、建筑材料等行业表现较差。但在预防式降息背景下，A股整体受益于流动性宽松和风险偏好提振，科技板块以及食品饮料等消费核心资产占优。 港股：港股对外部流动性宽松更敏感，无论是预防式降息还是衰退式降息，短期港股都因流动性宽松而整体上涨。预防式降息后必需&非必需消费、工业、科技表现较好，衰退式降息后除了非必需消费和科技外，能源、电讯等防御类资产也将占优。债券市场：美债是降息周期的最大受益者，降息开始后6个月内，美债胜率接近100%。利率降低意味着债券价格上涨，美联储降息周期中，美债收益率下行概率达80%以上。短端利率与政策利率高度同步，长端利率受通胀预期和期限溢价影响，波动更大。黄金市场：降息后，美元指数下滑，黄金的金融属性和抗通胀属性凸显，在历次降息周期中表现稳健，平均涨幅达10%—15%。例如在2024年9月18日至2025年9月18日期间，伦敦金现货涨幅达到48.94%。美元市场：美元走势与美联储降息周期大体趋同。预防式降息下，美元指数平均跌幅6%—8%，但在衰退式降息时，若全球经济同步恶化，美元因避险属性可能逆势上涨，如2008年美元涨幅达23%。原油市场：原油价格更多取决于供需与地缘政治。预防式降息若经济软着陆，原油价格或随需求回升上涨，如2001年涨幅12%；衰退式降息时需求萎缩压制油价，如2008年暴跌60%。
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