万科获深铁集团220亿借款支持，抵押担保框架同步落地
面对房地产行业的持续调整，万科再次获得第一大股东的强力支持。
11月2日，万科企业股份有限公司发布公告，宣布与第一大股东深圳市地铁集团有限公司签署《关于股东借款及资产担保的框架协议》。
根据协议，深铁集团将向万科提供不超过220亿元人民币的借款额度，用于偿还万科在公开市场发行的债券本息以及经深铁集团同意的指定借款利息。
这一安排不仅展示了第一大股东对万科的坚定支持，也为市场注入了一剂强心针。
01 协议核心内容
根据万科公告，此次《框架协议》约定从2025年以来至公司2025年度股东会召开日为止期间，深铁集团向公司提供不超过220亿元借款额度。
借款额度具有特殊安排，它包括了《框架协议》生效之前已实际发生但公司未提供抵/质押担保措施的信用借款。
截至目前，深铁集团已提供的无抵/质押担保借款合同金额为203.73亿元，实际提款金额为197.1亿元。
这意味着，220亿元额度中仅有22.9亿元为新提款空间，其余部分是对已有借款的担保补正。
02 增信措施
与以往不同的是，此次《框架协议》明确要求万科对实际发生的借款提供抵/质押担保。
担保物范围包括合法经营性房地产、固定资产、存货、在建工程或股票、非上市公司股权等。
协议设定了明确的抵/质押率标准：
经营性房地产、固定资产、存货、在建工程、股票等担保物评估价值的抵/质押率为60%-70%。
非上市公司股权质押评估价值的质押率为50%-60%。
若万科未能就借款提供约定的抵/质押担保，深铁集团有权要求公司立即偿还已实际发生但未提供担保的借款本息。
03 借款用途与条件
根据公告，这笔借款将专门用于偿还公司在公开市场发行的债券本息以及经深铁集团同意的指定借款利息。
借款利率将遵循市场化原则，不劣于目前公司从金融机构借款的利率水平。
万科方面表示，这一安排既符合市场导向原则，也优于市场水平，不存在损害公司及中小投资者利益的情形。
04 股东支持历程
深铁集团作为万科第一大股东，持有万科27.18%的股权，近年来持续为万科提供资金支持。
仅在2025年以来，深铁集团已累计向万科提供291.3亿元股东借款，其中部分借款存在“未提供抵/质押担保”或“已提供担保但后续无法实施”的情况。
就在此次协议签署前几日，10月30日，万科刚公告深铁集团向公司提供不超过22亿元借款，用于偿还公开市场发行的债券本金与利息。
当时披露的数据显示，2025年年初至今，深铁集团已累计向万科提供借款269.3亿元（不含该次22亿元借款）。
05 行业背景与意义
万科此次获得大股东进一步支持，发生在房地产行业持续调整的背景下。
近期万科管理层也发生变动，黄力平出任公司董事长，辛杰辞去董事长职务。
当时接近万科方面人士强调，新任董事长由原董事会成员担任，熟悉公司情况，有利于工作的延续和稳定。个别管理者的调整不会影响企业改革化险的进程。
此次深铁集团增强对万科的支持力度，并提供相对灵活的借款条件，体现了国有大股东对万科偿债能力的背书。
同时，要求万科提供相应的资产担保，也展示了市场化、规范化的风险管控原则。
万科在公告中表示，上述安排“充分体现了大股东对公司的支持”。
随着借款协议的落地，万科的短期偿债压力将得到显著缓解，但房地产市场的漫长调整之路仍充满挑战。
在行业寒冬中，深铁集团的持续输血为万科赢得了宝贵的时间窗口，但企业真正的复苏仍需依靠自身造血能力的恢复。
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